半夏投资李蓓最新发声：我错过了小微盘，新消费、科技和创新药|界面新闻

6月9日，半夏投资掌门人 、知名私募基金经理李蓓在微信公众号发文 ，针对投资人提出的“错过了什么或者做错了什么 ”
，她表示，自己错过了小微盘 ，错过了新消费
、科技和创新药，所以权益类的涨幅比较平庸。

对于科技、细分消费和医药领域
，李蓓表示，她没有深度研究 ，于是基本不投资
，这一点是深度思考后主动取舍的结果 。“科技，细分消费和医药的研究与宏观研究没有协同性 ，对宏观判断没有帮助
，需要的研究深度和时间投入又相当可观
。考虑到术业有专攻，有限的时间精力下 ，最好只做自己擅长的事情
，我主动放弃了。
”她表示，在至少未来3年的维度 ，大概率这一点不会有变化 。

对于小微盘
，李蓓表示，会坚持自己的价值框架和风控体系 ，所以依然不会参与。“虽然（2024年）9月以来小微盘涨幅大，短期看趋势也还在
，但我不会参与
。就像当年我不会参与80倍PE的消费品白马，虽然它后面涨到了100多倍PE；就像当年我不会参与8倍PB的光伏龙头 ，虽然它后面涨到了10倍PB。”

对于会改进或者已经改进的
，李蓓提到，首先她会增加对外资的理解 。她说：“这是过去2年我们已经补上的短板 ，首先是持续跟踪外资行的投资人情绪和仓位调研报告
，然后是多做一些直接的交流，了解外资的想法
。 ”

李蓓在文中总结了她所具备的优点和存在的不足 ，并表示综合这些优点和不足
，结合对环境变化的分析，有几点会继续坚持 ，并且有几点正在或已经改进。

此外
，她表示将提高选股标准，称不能只抓行业beta ，需要选择有alpha的公司 。她认为这一点之前做得不好，但过去一年已经开始进步
，他们加强了对公司本身的研究，跟很多公司的管理层做了深度的交流 ，几家重点公司甚至做了一对一交流
。

李蓓还表示将更加强调持仓的安全性和赔率 ，而不仅仅看趋势和弹性。她认为坚持上面这两点
，能做到即便看错中短期趋势，也可能不亏钱甚至赚钱 。

资料显示 ，半夏投资为一家主要专注宏观对冲策略的私募机构
，此前几年曾凭借较为领先的业绩表现，实现管理规模突破100亿元
。但在近两年 ，公司业绩持续遭遇低潮。

今年以来
，港股新消费股票如泡泡玛特 
、 老铺黄金 、 蜜雪集团等表现突出，股价创出历史新高 。港股科技互联网公司整体表现强劲 ，美图公司年内涨幅超一倍
。此外，创新药领域被资金追捧
，恒生生物科技指数年内上涨了近五成。‌